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9月挖掘机出口创单月新高、小挖占比回升;四季度需求有望边际改善
发布时间:2021/10/14 16:05:48     来源:东方财富网    点击数:133

   

  根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2021 9 月纳入统计的 25 家主机制造企业,共计销售各类挖掘机 20085 台。其中,国内市场销量 13934 台,出口 6151 台。

  投资要点

  9 月挖机销量 2 万台,同比下降 23%,较 8 月降幅扩大;1-9 月增长 18%9 月挖掘机销量 2 万台,同比下降 23% 其中国内 1.4 万台,同比下滑 38%;出口 6151 台,同比增长 79%。之前 CME 预测 9 月挖机销量同比下滑 25%,其中国内同比下滑 36%,出口销量增速 46%9月行业增速和出口增速均好于 CME的预期。如果和 2019 年相比,2021 9 月销量比 2019 9 月销量增长 27%,两年复合增长 13%

  2021 1-9 月挖掘机销量同比增速分别为:97%205%60%3%-14%-6%-9%-14%-23%9 月单月下滑 23%,相对于 8 月下滑幅度有所扩大。

  9 月小挖销量占比上升 2.4pct,中挖销量占比下降 2.8pct,大挖占比上升 0.5pct9 月国内市场中挖销量为 3498 台,同比下降 45%,销量占比 25%,同比下降2.8pct;小挖销量为 8448 台,同比下滑 36%,销量占比 61%,同比上升 2.4pct;大挖销量 1988 台,同比下滑 36%,销量占比 14%,同比上升 0.5pct

  1-9 月国内市场中挖销量为 6.8 万台,同比增长 22%,销量占比 29%,同比提升3pct;小挖销量为 13.7 万台,同比增长 6%,销量占比 59%,同比下降 2pct;大挖销量 2.8 万台,同比增长-2%,销量占比 12%,同比下降 1 pct

  下半年宏观经济稳增长压力较大,预计四季度工程机械需求有望迎来边际改善消费疲软、出口增速下行,下半年宏观经济稳增长压力较大。预计十四五期间的重大基建项目有望在四季度逐步获批和开工。上半年地方政府专项债发行规模仅为限额的 27%,预计下半年将集中提速发行,将有力支持今年四季度和明年一季度重大基建项目推进。预计国内挖机销量增速在四季度可能有所恢复。

  挖机 9 月出口创单月新高,若明年出口增长 50%,可对冲国内 10%-22%的下滑9 月出口 6151 台,同比增长 79%。挖机出口销量过去 5 CAGR 达到 52%,预计 2021 年全年实现 6 万台以上出口量,同比增长 73%,呈现加速趋势。

  如果对 2022 年挖机销量增速采取相对悲观假设(假设 2022 年增速-10%~0%),若挖机出口能维持 50%的增长,则可对冲国内挖机销量 10%-22%的下滑。

  三一重工等公司有望凭借国际化、数字化、电动化从中国龙头走向全球龙头工程机械为中国当下优势产业,中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化在全球取得相当的市场份额,从中国龙头走向全球龙头。

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